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黄金开年节节攀升 后市还有得涨

  国际现货黄金周一(1月9日)延续上攻,美盘突破1185美元关口刷新五周新高。周二继续周一涨势,一度逼近1188美元/盎司。圣诞节以来,黄金已经上涨4.2%,这么这一波涨势究竟是为什么?能否持续多久?长期来看2017年黄金会怎样表现?

短期


特朗普即将就职,美国政府新旧交替,政局发生变动是肯定,但是目前不确定的是特朗普经济政策实施情况。如果美国经济继续扩张,美联储将不得不采取措施进一步加息,这将导致黄金价格承压。同时,围绕特朗普的不确定性将抑制投资者风险情绪,从而利好黄金。

而上周公布的美联储12月FOMC会议纪要成为关注焦点。纪要措辞谨慎,透露出的信号是未来的货币政策主要取决于特朗普政府采取的经济政策,而这些政策目前仍然是未知因素。FOMC成员表达了对通胀上升的担忧,因为未来几年扩张性财政政策预期将引发通胀上升。而且,美联储决策者们仍然没有改变其渐进加息的观点。很多分析师预计美联储下次加息将在6月份,但是这个预测可能会随着2017年上半年的经济表现而发生改变。

1月28日就是中国新年,今年是鸡年,鸡年的幸运色是金色。黄金需求量料将大增,黄金价格也随着大涨。

长期

2017年,黄金料将受实际利率进一步下降的利好支撑。瑞银集团称,随着通胀速度超过名义利率增速,实际利率料将跌至2年最低。去年10月份,美联储主席耶伦就公开表示过,允许通胀在下一次加息之前超越美联储2%目标是有益的,而这对于黄金来说,是利好消息。因为实践证明,每当实际利率(联邦利率-通胀)跌入负值区域时,黄金都倾向于上涨。瑞银报告中称,“美联储加息可能会在短期内令黄金价格承压,但是随着实际利率在负值区域越跌越深,黄金料将涨至1350美元/盎司。”


此外,黄金目前严重被低估。美国大选以来,美国国内股票已经上涨了6.5%,而黄金下跌了7.6%。这意味着相对于标普500指数,黄金严重被低估。下图为黄金-标普500比率图,比率越低,表示黄金越被低估。事实上,黄金目前被低估的程度10年最大。而这对于那些价值投资者来说,是好消息。


技术面上看,黄金仍然处于超卖区,已经下降了1个标准差。下图的60天标准差变化百分比图形中可以看出,黄金正在向60天周期平均值回撤,但是仍然还有上涨的空间。